● 本报记者 昝秀丽
3月27日，中国证监会首席律师程合红在博鳌亚洲论坛2026年年会“营造良好市场环境，倡导长期价值投资”分论坛上表示，2025年，各类中长期资金显著加大入市力度，社保资金、保险基金、年金基金、公募基金、券商自营合计净买入A股超过8000亿元，再加上相关资金购买权益类基金、央企上市公司回购增持等资金，中长期资金实际新增入市规模超过一万亿元。证监会将进一步加强资本市场法治建设，完善制度，健全机制，深入推进理性投资、价值投资、长期投资相关工作。
法治基础进一步夯实
程合红表示，在中国这样一个个人投资者开户数量占比较高的市场结构中，推进理性投资、价值投资、长期投资具有特别重要的意义。
他介绍，新“国九条”出台两年多来，证监会先后制定、修改出台了包括《上市公司信息披露管理办法》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》等规章、规范性文件50多件；会同有关方面出台《关于推动中长期资金入市的指导意见》和实施方案；发布了包括从源头上提高上市公司质量、严格执行退市制度、加快建设一流投资银行和投资机构等一系列政策文件；推动完善保险、年金、社保基金等长周期考核机制，推动公募基金改革，进一步理顺和优化基金公司、基金经理与投资者的利益绑定，完善有关税收制度等举措渐次落地。
程合红表示，在完善制度规则的同时，证监会与公安司法机关一起，加强监管执法，从严查处了一大批欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等损害投资者合法权益的证券违法犯罪案件，2025年查办证券期货违法案件701件，罚没金额154.74亿元，处罚力度大幅提高；支持配合司法机关加大证券代表人诉讼案件审判力度，（下转A02版）
（上接A01版）其中金通灵虚假陈述民事赔偿案判决公司向4万多名投资者赔偿投资损失超7.7亿元，切实保护投资者合法权益。
程合红表示，金融法草案近期公开征求意见，其中明确规定“支持中长期资金入市，增强资本市场内在稳定性”。理性投资、价值投资、长期投资的法治基础进一步夯实。
继续推进证券投资基金法修订工作
程合红介绍，据统计，2025年，盈利且满足分红条件的上市公司中有97%的公司实施分红，分红总额2.55万亿元，创历史新高。
他表示，下一步，证监会将进一步加强资本市场法治建设，完善制度，健全机制，深入推进理性投资、价值投资、长期投资相关工作。
具体来看，组织开展证券法实施效果评估工作，研究总结有利于推进理性投资、价值投资、长期投资的政策、规则等经验做法，提炼上升为证券市场的国家法律规定，进一步夯实理性投资、价值投资、长期投资的法律基础。继续推进证券投资基金法修订工作，将公募基金改革的相关做法成果转化为法律，为推进投资端改革，建设一流投资机构，提升机构投资者专业能力、投资水平，发挥证券投资基金在履行理性投资、价值投资、长期投资职责使命中的专业主力军作用，提供更加有力的法律保障。推动制定上市公司监督管理条例，修订完善证券公司监督管理条例，进一步提高上市公司质量，规范和优化证券期货经营机构对投资者的服务活动，营造更加有利于理性投资、价值投资、长期投资的市场生态。协同有关方面深入落实有关促进理性投资、价值投资、长期投资的绩效、考核、薪酬、税收等政策措施，进一步发挥相关政策在引入长期资金、增强市场内在稳定性等方面的积极作用。组织证监会系统对现行证券期货规章规范性文件，以及相关业务规则中的发行、上市、证券期货基金经营机构监管、市场交易等制度规定，进行系统梳理评估，动态修改完善。
他表示，加强日常监管指导，把好企业发行上市的注册审核关，为投资者提供更多优质证券金融产品。开展新一轮公司治理专项行动，为投资者更好参与公司治理提供保障。提高信息披露质量，更好服务于投资者的科学理性投资决策。引导上市公司按照规定实施现金分红，夯实价值投资、长期投资的市场基础。加强对减持、程序化交易等市场交易活动的监督管理，为各类投资营造公平的市场交易环境。强化对证券期货经营机构内控、合规及投行、经纪、资产管理、融资融券、投资咨询等业务活动的监督管理。
“严格执法，加强投资者保护。”程合红表示，重点惩处欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易、欺诈客户等侵犯投资者权益、扰乱市场秩序的证券期货违法活动。构成犯罪的，依法移送公安司法机关。配合司法机关研究制定、修订内幕交易、背信损害上市公司利益刑事司法解释，以及内幕交易、操纵市场民事损害赔偿司法解释等。深入推进证券代表人诉讼工作，加大先行赔付制度适用力度，提高投资者宣传教育工作质效，将投资者宣传教育更好嵌入证券期货经营机构开发客户、提供服务的业务流程。
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